半岛彩票:诺德股份2023年半年度董事会经营评述

　　报告期内，公司主要从事电解铜箔的研发、生产和销售，是国内知名锂离子电池厂商的供应商，具有较高的行业地位。公司产品主要应用于动力锂电池生产制造，少部分应用于消费类电池和储能电池，市场占有率位居行业前列。

　　铜箔是现代电子行业必不可少的基础材料，按生产工艺的不同分为压延铜箔和电解铜箔两类。压延铜箔是将铜板经过多次重复辊轧、压延而制成的原箔，然后根据要求对原箔进行处理；电解铜箔是先将铜溶解制成溶液，再通过专用的电解设备将硫酸铜电解液在直流电的作用下，电沉积而制成原箔，然后根据要求对原箔进行处理。

　　根据应用领域及产品规格不同，电解铜箔可分为锂电铜箔、电子电路铜箔，其中：锂电铜箔主要应用于锂离子电池领域，如消费类锂电池、动力类锂电池及储能用锂电池等；电子电路铜箔根据其自身厚度和技术特性主要应用于不同类型的印制电路板（PCB）。

　　随着国家对新能源产业的鼓励及支持，新能源汽车发展前景广阔，相应带动锂电池行业及锂电铜箔行业的快速发展，导致锂电池铜箔产量占比不断提升。

　　2022年，我国电解铜箔总产能历史性的突破了百万吨，达到103.4万吨，比2021年增加31.6万吨，增长44.0%，产能的增加值和增长幅度都是历史最大值；2022年电解铜箔总产量76.5万吨，同比增长19.5%；总销量74.8万吨，同比增长17.6%；总销售收入达到666.7亿元人民币，同比增长6.7%。以上四项经营数据均再次创下历史新高。

　　锂电铜箔作为锂离子电池负极的载体和集流体，是锂离子电池最基本的原材料之一。随着锂离子电池的推广应用及下游产业的蓬勃发展，具有广阔的市场前景。锂电铜箔通常需要具备导电性好（有效降低电池内阻）、耐腐蚀（增加在电解液体系中的稳定性）、抗氧化（控制电池内阻）、强度和延展性好（保证电池极片的循环寿命）以及亲水性好（增加与负极材料及粘结剂的适配性）等特点。自商业化以来，锂离子电池应用领域不断增加，已在3C产品（如笔记本电脑、平板电脑、手机）中普遍应用，在新能源汽车领域的应用规模也不断快速提升。

　　从锂电池全球出货量趋势来看，动力电池领域发展迅速。2022年全球动力电池出货量为685GWh，较2021年同比增长82.67%，2018年至2022年年均复合增长率为59.07%，动力电池为锂离子电池主要增长点。此外，储能电池出货量也保持较高的增长速度，2022年出货量为150GWh，2018年至2022年年均复合增长率为80.92%。

　　我国锂离子电池的发展趋势与全球基本一致，新能源汽车动力锂电池及储能电池市场规模不断快速提升。2022年我国动力电池出货量480GWh，与2018年的出货量相比，年均复合增长率为64.85%；2022年储能电池出货量130GWh，与2018年的出货量相比，年均复合增长率为123.61%。

　　在中国、美国、德国、日本等主要新能源汽车促进国的带动下，全球新能源汽车市场进入高速成长期。根据EV volumes数据，全球新能源乘用车销量由2016年的79.1万辆增长至2022年的1,052.2万辆，年均复合增长率约53.93%。根据IEA发布的《全球新能源汽车展望2022》，2030年全球新能源汽车销量将达到3,000万辆，新能源汽车未来市场规模广阔。

　　根据中国汽车工业协会数据，我国新能源汽车销量持续保持高速增长状态，2022年，我国新能源汽车销量占全球比例为65.45%，市场规模常年保持全球第一。随着碳达峰、碳中和理念提出，新能源汽车替代传统能源汽车趋势加快，新能源汽车市场仍然具有巨大的增量市场空间。

　　综上，全球以及我国新能源汽车行业均处于快速发展阶段，在政策驱动、市场环境持续优化等因素的带动下，新能源汽车市场长期趋势及预期不改、成长空间广阔，预计将继续带领锂电池行业以及锂电铜箔行业持续快速发展。

　　印制电路板（Printed Circuit Board，简称PCB）是电子产品的重要部件之一，只要存在电子元器件，它们之间的支撑、互联就需要使用印制电路板。PCB的产品种类众多，可以按照产品的导电层数、弯曲韧性、组装方式、基材、特殊功能等多种方式分类。

　　全球PCB行业发展历史悠久，目前已经经历了若干个周期。自上世纪80年代以来，家电、电脑、手机、通信等不同电子产品层出不穷，不断驱动着PCB行业持续发展。随着以ChatGPT为代表的人工智能技术的快速发展，将推动AI服务器及人工智能领域产品的大爆发，5G、人工智能、物联网、工业4.0、云端服务器、存储设备、汽车电子等将成为驱动PCB需求增长的新方向。根据PCB行业研究机构Prismark统计和预测，2022年全球PCB行业产值为817.41亿美元，预计到2027年全球PCB行业产值为983.88亿美元，2022至2027年全球PCB行业产值将以3.8%的年均复合增长率增长。2022年中国PCB行业产值为447.57亿美元，全球市场占比达到54.75%，受益于产业链优势，预计行业向中国转移的趋势仍将持续。

　　随着全球电子产品不断更新换代，技术进步推动电子设备持续朝轻薄化、小型化方向发展，为实现更少空间、更快速度、更高性能的目标，其对印制电路板的“轻、薄、短、小”要求不断提高，PCB产品结构也随之不断变换，对上游的电子电路铜箔的要求也不断提高。

　　电解铜箔的行业特征与其产业链当中的下游市场联系紧密。其中锂电铜箔主要应用于锂离子电池，最终应用在新能源汽车、3C数码电池、储能系统、电动自行车等领域，这些领域整体市场前景良好，尤其是新能源汽车、储能市场受国家政策带动较大，目前仍处于成长期，因此短期来看还不存在行业周期性。

　　标准铜箔的主要应用领域为印制线路板行业，市场成熟度相对较高，国民经济周期的波动对其有一定的影响，因此存在一定的周期性。

　　对于锂电铜箔，由于锂离子电池市场一季度一般为销售淡季，主要受春节放假等因素影响，工厂总体开工率较低；二季度处于市场恢复阶段；三季度和四季度一般为锂离子电池销售旺季，主要是因为中国汽车市场一般在下半年放量，带动锂离子电池整体市场在下半年呈现较高的增速。锂电铜箔行业受其终端应用市场影响，呈现出一定的季节性，其中一季度为销售淡季，三四季度为销售旺季。

　　对于标准铜箔，由于下游对应PCB行业，而PCB下游产品种类众多，总体受季节性影响较小，没有明显的季节性特征。

　　电解铜箔的主要原材料为铜，因此大部分铜箔厂分布在铜矿资源丰富的地域。中国铜矿资源丰富的地区包括江西、云南、甘肃、东北、安徽、湖北、山西、广东等地，因此中国大部分铜箔厂亦分布在这些地区。

　　公司同行业可比公司为广东嘉元科技股份有限公司（以下简称“嘉元科技”）、广东超华科技002288）股份有限公司（以下简称“超华科技”）、安徽铜冠铜箔301217）集团股份有限公司（以下简称“铜冠铜箔”）和湖北中一科技301150）股份有限公司（以下简称“中一科技”）。以下信息均来自于可比公司公开信息。

　　电解铜箔行业目前主要由政府部门和行业协会共同管理。主管部门为中华人民共和国工业和信息化部，行业自律组织包括中国电子材料行业协会（CEMIA）、中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（CCFA）、中国化学601117）与物理电源行业协会（CIAPS）、中国电子电路行业协会（CPCA）等。

　　工信部主要负责拟订实施行业规划、产业政策和标准；监测工业行业日常运行；推动重大技术装备发展和自主创新；管理通信业；指导推进信息化建设；协调维护国家信息安全等。

　　中国电子材料行业协会是从事电子材料的生产、研制、开发、经营、应用、教学的单位及其他相关的企、事业单位自愿结合组成的全国性的行业社会团体，主要职责为开展国内外技术交流、国外技术和贸易考察以及举办展览会和组织会议等服务活动；协助企业开拓国外市场和引进新技术，资金以及成果转让等活动；组织人才培训、提高企业素质；协助政府部委有关部门工作等。

　　中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会由全国铜箔行业的铜箔生产企业和相关配套企业、代理商、科研院所以及设计、信息机构等单位组成的非营利性社会团体，其主要职责为维护会员和行业共同利益、推动产业进步发展、促进行业的信息技术交流、开展国际同行间的广泛合作等。

　　中国化学与物理电源行业协会是由电池行业企（事）业单位自愿组成的全国性、行业性、非营利性的社会组织，其主管部门为工信部，其主要职责为向政府反映会员单位的愿望和要求，向会员单位传达政府的有关政策、法律、法规并协助贯彻落实；开展对电池行业国内外技术、经济和市场信息的采集、分析和交流工作，组织订立行规行约，并监督执行，协助政府规范市场行为；组织制定、修订电池行业的协会标准，参与国家标准、行业标准的起草和修订工作等。

　　中国电子电路行业协会是隶属中国工业和信息化部业务主管领导、经民政部批准成立的具有独立法人资格的国家一级行业协会，由PCB等原辅材料、专用设备以及部分电子装连和电子制造服务的企业以及相关的科研院校组成，其主要职责为：发动广大企业参与制订行业标准；参与海关用语和单耗的制订；编辑出版印制电路信息报刊和专业书籍；主办行业相关展览会、信息/技术论坛；开展职工技能培训和各类讲座；进行行业调查及每年公布“中国电子电路百强企业排行榜”；发布每年度产业发展报告等。

　　在全球“碳中和”的大背景下，新能源行业蓬勃发展。全球主要发达国家和重要发展中国家在新能源领域持续发力，出台了一系列政策支持新能源产业发展，如美国出台的《两党基础设施法案》（the Bipartisan Infrastructure Bill）对电动汽车充电设施，电动汽车电池组件、关键矿物和材料方面增加投资，《通胀削减法案（IRA）》为清洁能源计划公司提供税收优惠；澳大利亚、德国、日本等国均出台措施为新能源汽车提供补贴。近年来我国政府出台了一系列鼓励和引导新能源汽车和储能行业发展的政策措施，《中国制造2025》将“节能与新能源汽车”作为十个重点发展领域之一，推进先进储能装置发展；2020年11月，国务院办公厅印发了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，明确到2035年实现新能源汽车电动化、智能化、网联化的目标，并提出了加强技术创新等重点任务，开展正负极材料、电解液、隔膜、膜电极等关键核心技术研究；2017年10月，国家发改委等五部门联合出台了《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》（发改能源〔2017〕1701号）提出要促进储能技术和产业发展，支撑和推动能源。

　　据彭博新能源财经（BNEF）预测，2025年中国新能源汽车销量将接近1,000万辆，2040年中国新能源汽车销量将接近2,200万辆，未来新能源汽车渗透率将继续不断提高。随着消费者对环保和智慧出行的需求不断增长，以及在技术创新和成002001）本降低的推动下，我国新能源汽车产业将迎来更广阔的发展空间。

　　根据GGII数据，2018年中国储能锂电池出货量为7.0GWh，到2022年增长至130GWh，年均复合增长率为123.61%。预计到2025年，中国储能锂电池出货量为430GWh，未来仍具有巨大的增长空间。

　　受下游新能源汽车行业提升续航需求等因素影响，锂离子电池往轻薄化、高能量密度发展趋势明显。动力锂离子电池技术性能要求的进一步提升，推动铜箔生产企业不断提升产品性能。目前我国锂电铜箔以6μm、8μm为主，宁德时代300750）、比亚迪002594）等动力锂电池龙头企业6μm锂电铜箔已应用成熟并快速切换，其他动力锂电池企业也在加速6μm锂电铜箔的应用。根据GGII数据，2022年6m锂电铜箔应用进一步提高，市占率达到77.9。