半岛彩票:【光大研究每日速递】20240105

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　　业界对于辊轧路线的精度存在偏差，部分学者认为其制造精度停留在P7级左右，只能在设备中做传动部件。实际现行的辊轧工艺完全可以保证C5精度的滚珠丝杆生产，使用特别匀质的材料可以生产C3精度的滚珠丝杆。辊轧丝杠生产周期短和制造成本低，在满足精度要求的前提下，适合大批量低成本生产，未来有望成为人形机器人降本、大规模放量的重要支撑。

　　回顾现有的腱绳传动灵巧手案例，腱绳材料整体分为不锈钢、高分子纤维两大类，其中以Dyneema和Spectra两种纤维为代表的高分子纤维使用更为广泛。目前国产UHMWPE纤维中低端产能富余、高端产能紧缺，对干法路线的掌握仍不充分。钢丝则考验厂商对材料性能的掌握。

　　我们度分析小米汽车的综合竞争力，我们认为，1）小米前期或可依托于流量+渠道布局优势带动汽车销量爬坡，但长期销量稳定增长与车型的综合竞争力有关。预计SU7年销量5-10万辆。2）预计2024E小米汽车业的毛利率约个位数，预计年销量30-40万辆以上+毛利率爬坡至15%左右或有机会实现盈亏平衡。

　　公司为多品牌运动龙头，23年业绩复苏，上半年收入、归母净利润同比增14%、32%。旗下品牌各具亮点，主品牌安踏聚焦大众定位、品牌向上，巩固国产品牌领先地位；FILA 23年流水顺利复苏，推进高质量增长；迪桑特和可隆定位户外细分赛道，增长潜力充足。公司基本面趋势向好，目前为冬装销售旺季、叠加低基数，流水预计会有不错表现，且公司估值已处历史低位、具备吸引力。

　　【中国海油（600938.SH）】陆丰油田群二期、巴西Mero2项目投产，夯实国内外产量基础——事件点评

　　2024年1月3日，公司官网新闻显示，公司陆丰油田群二期开发项目、巴西Mero2项目安全投产。陆丰油田项目高峰产量2.26万桶/日，国内资源基础再获夯实。海外产能建设持续突破，权益产量有望进一步提升。公司成本优势稳固，加大资本开支投入长期发展可期。

　　【中国石油（601857.SH/0857.HK）】接管伊拉克西古尔纳油田，加强海外原油资源战略布局——事件点评

　　中国石油官方公众号报道，当地时间1月1日，伊拉克西古尔纳-1油田牵头合同者交接仪式在伊拉克南部省份巴士拉油田现场举行，中国石油正式接替埃克森美孚公司成为西古尔纳-1油田的牵头合同者。

　　【鸿路钢构（002541.SZ）】23Q4订单增长提速，产量再创新高——2023年四季度经营数据点评

　　鸿路钢构23Q4订单增长提速、季度产量再创新高，主要受益于23Q4新建产能集中投产；23Q4公司接单饱满，在需求乏力背景下订单及产量仍然实现了超20%的增长，体现了公司的经营韧性和竞争优势。我们看好公司产线智能化改造所带来的新一轮成长的确定性，未来鸿路的护城河将进一步强化，其产量亦将再上一台阶。

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