半岛彩票:国内涂布模头细分赛道龙头新能源锂电高景气驱动业绩持

　　除锂电外，公司已在氢燃料电池电极、钙钛矿太阳能电池、有机发光二极管（OLED）等应用场景实现了零的突破。受益于下游锂电产品放量，近年来公司业绩进入高增长通道，2020-2022年，公司营收从1.47亿增至4.88亿（CAGR达82.11%），归母净利润从0.60亿增长至2.03亿（CAGR达83.62%），成长势头迅猛。

　　随着国内新能源汽车产业的发展，动力电池需求快速增长，拉动国内涂布机及涂布模头市场规模增加。根据GGII预测，到2025年中国锂电涂布模头市场规模将达14亿元，2020-2025年CAGR为14.87%。

　　据中国电池工业协会，公司高精密狭缝式锂电池极片涂布模头在2019-2021年市占率分别为19%、21%和26%，在本土企业中连续三年排名第一，且市占率连续增长。公司的核心竞争优势在于技术水平可媲美国际先进水平的前提下，可提供国际厂商提供不了的定制化服务和高效售后服务。

　　通过不断吸引国内外专业技术人才，强化公司的涂布技术研发实力，公司有望攻克涂布技\术在各领域的产业成果转化，完善公司产品布局，实现进口替代的历史使命。

　　天风证券预计，2023-2025年公司的整体营业收入有望达8.75/13.64/20.66亿元，同比增速分别为79%/56%/51%，对应归母净利润有望达3.60/5.78/8.42亿元，同比增速分别为77%/61%/46%。给予24年27X估值，目标价130元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：竞争加剧、市场需求疲软、应收账款回款、核心技术人员流失和核心技术泄密、客户集中度较高风险、公司流通市值较小，股价波动或较大。