半岛彩票:宝馨科技：3月15日接受机构调研包括知名机构聚鸣投

　　2023年3月15日宝馨科技002514）（002514）发布公告称公司于2023年3月15日接受机构调研，鸿道投资王凯、敦和资产管理有限公司刘建峰、鑫元基金管理有限公司蔡文、长江证券资产管理有限公司童峥岩、国融证券自营刘杰、民生证券邓永康、长江证券赵智勇 臧雄、中邮基金沈路遥、中银资管李倩倩、鹏扬基金徐超、中信保诚基金孙浩中、东兴基金孙义丽、信达澳亚马绮雯、睿远基金周睿洋、长安基金谢欢、浙商资管赵媛、汇添富基金张淇茗、国华人寿袁林、长城财富胡、国泰财险周星辰、英大保险资管张成、辰阳投资王桂兴、民生证券研究院郭彦辰、固禾资产纪晓玲 文雅、泾溪投资方彦、海金投资罗世嘉、秋晟资产周越、三亚鸿盛陈一雄、弘尚资产王飞、昊泽致远(北京)投资管理有限公司于航、名禹资产朱细汇、望正资产汪程程、荣源鼎丰资产项春民、鹏扬基金管理有限公司徐超、长青基业王德文、兆天投资薛路遥、珺容投资戴炯瀚、江苏瑞华投资郑方栋、磐厚动量孟庆锋、呈瑞投资林、南方天辰资管杨楠森、民生理财杨桐、华创证券巩加美、JP Morgan Asset Management王卓然、泰信基金李其东、聚鸣投资黄杨、华富基金管理有限公司范亮、海南鑫焱创业投资有限公司陈洪、长安信托戴启明参与。

　　问：请公司介绍下关于HJT整体情况的规划，以及目前的 规划路线中的量数目标，转换效率目标，良率目标等方面的具体 情况。

　　答：目前公司光伏异质结业务重点为两个方向，一是产品 技术的降本增效，二是光伏产品的产能扩张。 （1）产能规模方面，目前公司怀远一期2GW异质结电池及组 件项目正在加速推进中，预计年内投产；内蒙古2GW切片及2GW 异质结电池和组件项目已经开始土地清场工作；怀远二期合计 6GW异质结电池及组件产能，其中先期的2GW产能已开展土建建 设，剩余4GW正处于筹备期。再融资进展顺利可保障募投项目在 内年实现出片。随着产业规模提升以及降本的技术路径推进，规 模优势和产业链成熟度将会逐步提升。 （2）降本路线方面，公司异质结团队成员均有多年的光伏 领域经验，包括拥有丰富的光伏行业工厂筹建、生产管理、运营 及项目规划经验的运营人才，以及从事HJT技术开发、工艺优化 的技术人才。公司将使用包括但不限于薄片化、去铟化、银包铜、 0BB等方案。结合设备厂商的相应保障和运行经验情况，预计量 产效率将超25%，良率超98%。 结合异质结降本路径加之本身效率提升空间的优势，异质结 将会有较好的市场竞争力。同时在钙钛矿/异质结叠层电池新技 江苏宝馨科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 4 术的应用后，光电转化效率以及量产成本方面的优势将会更加突 出。

　　答：公司钙钛矿团队2014开始做钙钛矿电池研究，2019 年开始聚焦于钙钛矿叠层电池。经过近10年的研发，已取得了较 好的进展。钙钛矿方面是由张春福教授带领朱卫东、习鹤、周龙、 陈大正副教授开展钙钛矿叠层电池技术的产业化研究以及商业 解决方案推广。从器件结构、核心关键材料方面，包括宽带隙钙 钛矿、透明电极、隧穿层复合层材料，经过特殊设计和实验验证， 目前实验室效率已达30.26%。 前期公司已经做好场地、设备调研工作，公司计划于今年上 半年完成新实验线MW钙钛矿叠层线的建 设，实现实验室效率大于32%，加速老化等效外推达到25年的目 标；力争在2025年启动钙钛矿/异质结叠层 GW级产线半片钙钛矿/异质结叠层电池，电池效率在基底异质结的 基础上提升率大于15%，首年衰减不超过3%，以后每年衰减不超 过0.5%,量产寿命大于25年的目标。

　　答：钙钛矿单节和叠层电池属于不同类型，钙钛矿单节电 池主要面对薄膜市场，而叠层电池主要面对晶硅市场。钙钛矿叠 层电池只要与晶硅电池大小保持一致即可，无需过大面积，这也 是钙钛矿采取与晶硅叠层的优势之一。第二，在绒面问题方面， 公司湿化学设备团队及异质结团队和教授团队做过一次深入的 探讨，公司已有相应的改良方案。可靠性方面已有教授团队的支 持，公司的目标是明年在实验室达到25年的寿命。

　　答：两种方式的工艺路径相差较大，蒸镀的均匀性更好， 但是相对速率较慢和成本较高。作为量产化技术，我们更倾向于 涂布工艺。我们目前小批量实验室采用刮刀涂布，大面积采用狭 缝涂布。通过在前驱体的溶液溶剂中增加添加剂，来解决涂布与 晶硅绒面的工艺配合问题，同时基此开发量产化工艺。

　　宝馨科技2022年报显示，公司主营收入6.84亿元，同比上升7.81%；归母净利润3035.48万元，同比上升146.15%；扣非净利润2089.5万元，同比上升155.13%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入1.65亿元，同比下降16.88%；单季度归母净利润2455.38万元，同比上升247.77%；单季度扣非净利润2014.94万元，同比上升179.55%；负债率39.13%，投资收益621.32万元，财务费用1992.75万元，毛利率26.56%。

　　估值分析工具显示，宝馨科技（002514）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1星，好价格指标0.5星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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